República Argentina - Poder Ejecutivo Nacional

2017 - Año de las Energías Renovables

 

Resolución General

 

  Numero: RESGC-2017-712-APN-DIR#CNV

 

 

Ciudad de Buenos Aires

Jueves 16 de Noviembre de 2017

 

 

 Referencia: Expediente 3048/2017 “PROYECTO DE RESOLUCIÓN GENERAL SOBRE VENTA EN CORTO Y PRÉSTAMOS DE VALORES”

 

 

 

VISTO  el  Expediente   3048/2017  caratulado  “PROYECTO  DE  RESOLUCIÓN  GENERAL SOBRE VENTA  EN  CORTO  Y  PRÉSTAMOS  DE  VALORES”,  lo  dictaminado  por  la  Subgerencia  de Verificaciones  de  Agentes  y  Mercados,  la  Gerencia  de  Agentes  y  Mercados,  la  Subgerencia de Asesoramiento Legal y la Gerencia de Asuntos Legales, y

 

 

 

 

CONSIDERANDO:

 

Que se impone como uno de los objetivos y principios fundamentales de la Ley 26.831 fomentar la simplificación de la negociación para los usuarios y así lograr una mayor liquidez y competitividad a fin de obtener las condiciones más favorables al momento de concretar las operaciones.

 

Que asimismo la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES debe propender al desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales creando, o en su caso propiciando la creación de productos que se consideren necesarios a ese fin.

 

Que en el marco de su competencia, la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES debe actuar tendiendo a simplificar las operaciones dentro del mercado de capitales, resguardando siempre los riesgos que puedan derivar de las operaciones concertadas.

 

Que en este contexto la operatoria de venta en corto, en condiciones de mercado normales, desempeña una importante función para asegurar el correcto funcionamiento de los mercados financieros, en particular, en lo que atañe a la liquidez del mercado y la formación eficiente de precios.

 

Que  concordantemente,  a  los  fines  de  dotar  al  mercado  de  capitales  argentino  de  mayor dinamismo, liquidez y profundidad, minimizando los riesgos que en determinadas circunstancias puedan derivar de las operaciones concertadas, se advierte necesario incorporar a la reglamentación la operatoria de venta en corto sujeta a determinadas condiciones, tendientes a prevenir el riesgo sistémico.

 

Que en el sentido indicado, deviene necesario proceder a la ampliación del alcance de las operaciones de préstamo de valores negociables -actualmente prevista en la normativa con la única finalidad de cubrir faltantes transitorios de especies a entregar en la fecha de liquidación de las operaciones concertadas-, permitiendo también su utilización para la concertación de operaciones de ventas en corto.


Que atendiendo a las circunstancias descriptas corresponde la aplicación del procedimiento de “Elaboración

Participativa de Normas” aprobado por el Decreto 1172/2003.

 

Que  conforme  lo  determina  el  referido  Decreto,  la  “Elaboración  Participativa  de  Normas”  es  un procedimiento que, a través de consultas no vinculantes, involucra a sectores interesados y a la ciudadanía en general en la elaboración de normas administrativas y de proyectos de ley para ser elevados por el Poder Ejecutivo Nacional al Honorable Congreso de la Nación, cuando las características del caso -respecto de su viabilidad y oportunidad- así lo impongan.

 

Que la presente se dicta en ejercicio de las facultades otorgadas por el artículo 19 incisos g) y h) de la Ley

26.831 y el Decreto 1172/2003.

 

 

 

 

Por ello,

 

LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES RESUELVE:

ARTÍCULO  .-  Establecer  la  aplicación  del  procedimiento  de  “Elaboración  Participativa  de Normas” aprobado por el Decreto 1172/2003, invitando a la ciudadanía a expresar sus opiniones y/o propuestas respecto de la adopción de una reglamentación sobre “Venta en corto y préstamo de valores” tomando en consideración la siguiente propuesta:

 

“ARTÍCULO  1º.-  Incorporar  como  inciso  a.2)  del  artículo  13  de  la  Sección VI  –OPERACIONES PERMITIDAS- del Capítulo V – NEGOCIACIÓN SECUNDARIA. OPERACIONES - del Título VI - MERCADOS Y CÁMARAS COMPENSADORAS- de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), el siguiente texto:

 

“a.2) Venta en Corto”.

 

ARTÍCULO  2º.-  Incorporar  como  inciso  e)  del  artículo  14  de  la  Sección  VII    OPERACIONES DE CONTADO- del Capítulo V –NEGOCIACIÓN SECUNDARIA. OPERACIONES- del Título VI - MERCADOS Y CÁMARAS COMPENSADORAS- de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), el siguiente texto:

 

“e) Las operaciones de venta en corto son aquellas cuyo objeto consiste en vender valores negociables obtenidos a través de un préstamo de valores concertados en la misma jornada de negociación y con igual plazo de liquidación.

 

Las  operaciones  de  venta  en  corto  deberán  ser  realizadas  en  los  términos  del  artículo   del presente

Capítulo.

 

El  precio  para  la  negociación  de  la  venta  en  corto  deberá  ser  igual  o  superior  al precio  de la última operación concertada en el mercado, pudiendo los Mercados establecer las condiciones bajo las cuales dicha regla no aplica.

 

Los Mercados deberán presentar a la Comisión, para su previa aprobación, la reglamentación de la cual surjan  las  condiciones  a  las  que  debe  ajustarse  dicha  operatoria,  debiendo  contener  como  mínimo los siguientes lineamientos: los activos elegibles, cupos por instrumento por agente y por cliente que serán admitidos en la operatoria, así como la regla de oferta de ventas en corto.

 

Las ofertas de venta en corto deberán estar individualizadas en el sistema de negociación.


Los Mercados deberán proceder a la publicación diaria del volumen y precio operado en ventas en corto concertadas en cada fecha y el acumulado para cada especie”.

 

ARTÍCULO  3º.-  Sustituir  el  artículo  19  -OPERACIONES  DE  PRÉSTAMO  DE VALORES NEGOCIABLES-  de  la  Sección  VIII  -OPERACIONES  A  PLAZO-  del  Capítulo V  -NEGOCIACIÓN SECUNDARIA. OPERACIONES- del Título VI -MERCADOS Y CÁMARAS COMPENSADORAS- de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), por el siguiente texto:

 

“OPERACIONES DE PRÉSTAMO DE VALORES NEGOCIABLES.

 

ARTÍCULO 19.- Las operaciones de préstamo de valores serán permitidas a los siguientes fines:

 

i) Para cubrir faltantes transitorios de especies a entregar por el cliente en la fecha de liquidación, en orden al cumplimiento de la liquidación de las operaciones concertadas y siempre que el cliente tomador posea la especie transada pero no pueda, circunstancialmente, disponer de ella en la fecha de liquidación.

 

ii) Para la concertación de operaciones de venta en corto.

 

Los títulos de renta variable y de renta fija objeto de las operaciones de préstamo podrán ser de cartera propia de los Agentes o de clientes. En este último caso, el agente colocador del préstamo requerirá una conformidad específica por escrito del cliente prestamista para la operatoria y asimismo el cliente tomador deberá suscribir una autorización a favor del agente interviniente en tal calidad.

 

El registro de la operación de préstamo de valores comprenderá el valor efectivo de la especie y la tasa nominal anual vencida de interés aplicable al plazo del préstamo.

 

La operación de préstamo de valores negociables podrá ser cancelada anticipadamente.

 

La operación de préstamo de valores negociables gozará de garantía de liquidación del MERCADO o de la

CÁMARA COMPENSADORA, en su caso.

 

Las operaciones de préstamo de valores se instrumentarán mediante la emisión de boletos en los que se deberá detallar:

 

a) PRÉSTAMO/COLOCACIÓN DE VALORES.

 

b) Especie, valor nominal, precio aplicado a la valuación de la tenencia y valor efectivo de ésta a los fines de tomarse como base para la aplicación de la tasa de interés.

 

c) Tasa Nominal Anual (T.N.A.) vencida de interés aplicable para el plazo de vencimiento de la operación. d) Tasa efectiva subperiódica vencida correspondiente al plazo de vencimiento de la operación.

e) Tasa Efectiva Anual (T.E.A) vencida equivalente a la tasa efectiva subperiódica.

 

f) En el caso del boleto que se emita para el tomador de los valores, Costo Financiero Total (C.F.T.) calculado  de  conformidad  con  lo  establecido  en  la  Comunicación  "A"  3.052  del  Banco Central  de la República Argentina o aquélla que la reemplace.

 

g) A todos los fines señalado deberá aplicarse divisor fijo 365””.

 

ARTÍCULO  .-  Designar  a  la  Lic.  Victoria  DONATO  para  dirigir  el procedimiento  de “Elaboración

Participativa de Normas” conforme Decreto 1172/2003.

 

ARTÍCULO  .-  Autorizar  a  ingresar  las  opiniones  y/o  propuestas  y  a  tomar vista  del Expediente N°

3048/2017 a través del sitio web www.cnv.gob.ar.


ARTÍCULO .- Aprobar el Formulario modelo para ingresar las opiniones y/o propuestas a través del sitio web  www.cnv.gob.ar,  contenido  en  el  Anexo  (IF-2017-28630207-APN-GAL#CNV),  que  forma  parte integrante de la presente resolución.

 

ARTÍCULO .- Fijar un plazo de QUINCE (15) días hábiles para realizar presentaciones de opiniones y/o propuestas, las que deberán efectuarse a través del sitio web www.cnv.gob.ar.

 

ARTÍCULO .- Publíquese la presente Resolución General por el término de DOS (2) días en el Boletín Oficial de la República Argentina cuya entrada en vigencia será a partir del día siguiente al de su última publicación.

 

ARTÍCULO .- Regístrese, publíquese, comuníquese, dese a la Dirección Nacional del Registro Oficial, incorpórese en el sitio web del Organismo www.cnv.gob.ar, y archívese.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ANEXO

 

 

FORMULARIO PARA LA PRESENTACIÓN DE OPINIONES Y PROPUESTAS EN EL

PROCEDIMIENTO DE ELABORACIÓN PARTICIPATIVA DE NORMAS

 

NÚMERO DE PRESENTACIÓN

 

• CONTENIDO DE LA NORMA A DICTARSE

• DATOS DEL PRESENTANTE

 

11. NOMBRE Y APELLIDO:

12. DNI:

13. FECHA DE NACIMIENTO:

14. LUGAR DE NACIMIENTO:

15. NACIONALIDAD:

16. DOMICILIO:

17. TELÉFONO PARTICULAR / CELULAR:

18. TELÉFONO LABORAL:

19. DIRECCIÓN DE CORREO ELECTRÓNICO:

20. CARÁCTER EN QUE SE PRESENTA (marcar con una cruz lo que corresponde)

 

( ) Particular interesado (persona física)

 

( ) Representante de Persona Jurídica (¹)

 

(¹) En caso de actuar como representante de PERSONA JURÍDICA, indique los siguientes

datos de su representada:

 

DENOMINACIÓN / RAZÓN SOCIAL:

 

DOMICILIO:

 

INSTRUMENTO QUE ACREDITA LA PERSONERÍA INVOCADA:

 

• CONTENIDO DE LA OPINIÓN Y/O PROPUESTA

 

En caso de adjuntarla/s por instrumento separado, marcar la opción correspondiente (²)

.............................……………………………………………………………………………..

.............................……………………………………………………………………………..

...............................................................................................................………………............

 

(²) ( ) Se adjunta informe por separado.

• DETALLE DE LA DOCUMENTACIÓN ACOMPAÑADA

............................……………………………………………………………………………...

.....................……………………………………………………………………………..........

............................................................................................………………...............................

 

FIRMA:

 

ACLARACIÓN:

 

 

 

República Argentina - Poder Ejecutivo Nacional

2017 - Año de las Energías Renovables

 

Hoja Adicional de Firmas

Anexo

 

 

Número: IF-2017-28630207-APN-GAL#CNV

 

Referencia: Anexo RESOLUCIÓN GENERAL SOBRE VENTA EN CORTO Y PRÉSTAMOS DE

VALORES

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